Chevron Corporation 수익 콜 너겟 : 세율 및 현금 분배
Chevron Corporation (NYSE : CVX)는 최근 1 분기 수익을보고하고 수익 컨퍼런스 콜에서 다음 주제에 대해 논의했습니다.
세율
Edward Westlake – Credit Suisse : 가능하다면 세율에 대한 간단한 질문입니다. 분명히 39.3으로 떨어졌고 일부 논평에서 유리한 세율을 표시했습니다. 교대와 관련하여 여기에 구조적 변화가 있습니까? 아니면이 세금 최적화가 분기에 있습니까?
존 매든은 어떤 포지션을 맡았나
Patricia E. Yarrington – VP 겸 CFO : Ed. 특정 프로젝트가 성숙하고 특히 FID 단계에 도달함에 따라 특정 프로젝트의 이정표에 도달하여 특정 세금 영향이 촉발되는 것은 드문 일이 아니며 이것이 바로 1 분기에 여기에서 발생한 것입니다. 이것이 바로 2013 년 1 분기에 실효 세율이 낮아진 이유입니다. 우리는 이것이 연말에 균형을 잡을 것으로 기대하므로 장기적인 관점에서 2012 년 실효 세율로 되돌아가 생각합니다. 이는 약 43 %입니다. 년.
새로운! 1 회 거래 비용보다 적은 비용으로 매주 새로운 주식 아이디어를 발견하십시오. 지금 주간 주식 치트 시트를 보려면 여기를 클릭하십시오!Edward Westlake – Credit Suisse : 그리고 미국의 천연 가스에 대한 주제를 바꾸면 분명히 지난 몇 분기 동안 Marcellus와 Atlas가 약간의 이익을 얻었지만 가스 가격은 약간 반등했습니다. 비트. 올해의 균형을 거치면서 1 분기에 시작된 가스 생산량이 약간 감소 할 것으로 예상해야합니까?
Patricia E. Yarrington – 부사장 겸 CFO : 과거에 우리가 말한 모든 건식 가스 생산을 주로 Marcellus 지역에서 최소한의 양으로 제한했으며 물론 도움을 받고 있다고 생각합니다. 아직 제자리에있는 캐리로 경제적으로. 나머지 가스 생산 노력은 모두 무거운 액체 농축 노력에 맞춰져 있으므로 계속해서 증가하는 것을 지켜봐야합니다.
현금 분배
Evan Calio – Morgan Stanley : 장기 CapEx 및 현금 수익 전략에 대해 어떻게 생각하는지에 대한 장기적인 질문을하겠습니다. 그리고 내 관점에서 볼 때 Chevron의 2014 년에 상대적으로 자유로운 현금 흐름의 변화, '15 기간 동안 상대적으로 무겁고 현재의 자본 투자 기간의 현금 혜택을보기 시작했습니다. 따라서 질문은이 기간 동안 현금이 증가 할 가능성이있을 때 환매 또는 배당금을 통해 주주에게 현금 수익이 증가하거나 포트폴리오에서이 '14 ~ '17 성장 기간을 복제 할 수있는 추가 재투자 기회를 볼 수 있다고 믿습니까? , 어떻게 생각하십니까?
새로운! 1 회 거래 비용보다 적은 비용으로 매주 새로운 주식 아이디어를 발견하십시오. 지금 주간 주식 치트 시트를 보려면 여기를 클릭하십시오!Patricia E. Yarrington – VP 겸 CFO : 좋습니다. 글쎄요, 제 말은 무엇보다 시간이 지남에 따라 주주를위한 가치를 창출하는 최선의 방법은 올바른 투자 선택을하는 것이라고 생각합니다. 대기열이 많고 매우 매력적이고 경제적 인 프로젝트가 있다면 이는 분명히 우리에게 중요한 요소입니다. 우리는 아주 멋지게 매력적인 프로젝트를 진행 한 무대에있었습니다. 그리고 그것이 실제로 막대한 투자 기간을 초래 한 것입니다. 우리는 주주에 대한 배당금 약속을 매우 진지하게 받아들입니다. 이것이 주주에게 배당금을 반환하는 첫 번째 우선 순위입니다. 따라서 수익과 현금 흐름이 계속 증가하는 한 계속 성장할 것으로 예상해야하며 적절하게 투자하면 당연히 수익과 현금 흐름을 늘릴 수 있습니다. 그래서 우리는 사업 재투자를위한 매력적인 프로젝트와 주주들에게 배당금을 분배하기 위해 균형을 맞추기 위해 매우 열심히 노력합니다. 잉여 현금이 있고, C & E 요건을 넘어서는 여유 현금 흐름이 있고, 배당금 요건을 넘어서서 우리가 배당 할 주식 환매 프로그램을 통해 그것을 매 분기마다 살펴보면 우리가 생각하는 것을 평가합니다. 기업의 중기 적 요구 사항은 재투자에 관한 것입니다. 우리는 분명히 우리 이사회가 배당금에 대해 무엇을 할 수 있는지에 대한 가설을 가지고 있습니다. 우리는 원자재 가격 관점에서 어떤 일이 일어나고 있는지 살펴보고 회사의 순 세대가 무엇인지에 대해 살펴 봅니다. 이것이 우리가 주식 환매를 고정하는 방법입니다. 그것은 우리의 현금 분배 공식에서 가장 유연한 요소입니다…
Evan Calio – Morgan Stanley : 알겠습니다. 가능한 한 다른 방법을 시도해 보겠습니다. 현재 프로젝트 대기열에 투자 한 상한선의 비율입니다. 그것은 역사적으로 있었던 곳보다 상대적으로 높습니다. 분석가의 날에 35 %의 수치를 주셨다 고 생각합니다. 그리고 많은 변동이 있다는 것을 알고 있지만 현재 상황에서 2015 년 기간을 호출하여 이러한 종류의 최대 지출 기간을 벗어나면이 25 %에서 30 % 범위로 다시 정규화 될 것으로 예상하십니까?
새로운! 1 회 거래 비용보다 적은 비용으로 매주 새로운 주식 아이디어를 발견하십시오. 지금 주간 주식 치트 시트를 보려면 여기를 클릭하십시오!Patricia E. Yarrington – VP 겸 CFO : 현재 진행중인 프로젝트 중 일부에 대한 투자주기의 기간을 살펴 보는 것이 최선의 지침이라고 생각합니다. LNG 프로젝트에 대해 이야기 할 때 당연히 Gorgon과 Wheatstone이 진행 중입니다. 여기에서는 매우 초기 단계에있는 Kitimat이 있지만 투자주기는 60 개월 이상입니다. 이는 예를 들어 페름기 증가를 달성하고 말할 수있는 일종의 공장 투자 유형의주기에서 얻을 수있는 것과는 매우 다릅니다. 따라서 대기열에있는 프로젝트의 종류와 대기열에있는 해당 프로젝트에 대한 전체 투자주기 시간을 살펴 봐야한다고 생각합니다. 그리고 그것은 우리가 어느 시점에서든 우리가 대차 대조표에 얼마나 많은 생산 전 자본을 축적했는지를 보여줄 것입니다. 저는 지난 3 월에 우리의 생산 전 자본이 30 대에 이르렀다 고 말했습니다. 그리고 그것은 미국의 경우 비정상적으로 높은 수준입니다. 따라서 지출이 많은 기간을 거치면 모든 것이 동일 해지면 앞으로 나아갈 다른 프로젝트 세트가없는 한 하락할 것으로 예상됩니다. 우리는이 모든 것의 균형을 맞추려고 노력합니다. 그리고이 과정에서 우리의 프로젝트 대기열은 매우 경제적이었고 현금 흐름의 관점과 우리의 이익을 얻을 수있는 수익을 창출하고 있기 때문에 성공적으로 수행 할 수 있다는 사실을 확실히 입증했다고 생각합니다. 투자자들은 유통 관점에서 이익을 얻고 있습니다.
